ภาษาไทย
English
💰KS: REIT and IFF ยังคุ้มค่าที่จะถือรับเงินปันผล
📌 สรุปภาพรวมกลุ่ม REIT ดัชนี SETPREIT ปรับตัวขึ้นต่อ 1.0% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา นำโดย WHAIR, BAREIT และ INETREIT ซึ่งปรับตัวขึ้น 3.4%, 1.9% และ 1.6% ตามลำดับ สอดคล้องกับการปรับตัวดีขึ้นของสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 2.08% จาก 2.19% หลังราคาน้ำมันที่ปรับลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
📌 ราคาน้ำมันที่ปรับลดลงช่วยลดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ แนวโน้มสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ปรับตัวดีขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI ปรับลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 73 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล และ 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ตามลำดับ เราคาดว่าเงินเฟ้อของไทยจะเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 โดยมีสาเหตุหลักจากราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เรามองว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นเพียงชั่วคราว และคาดว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงในปี 2570 จากผลของฐานสูงในปี 2569
📌 ผลการประชุม กนง. เป็นไปตามที่เราคาด กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ขณะที่ธปท. ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2569 และปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อลงเล็กน้อย ส่วนหนึ่งสะท้อนการปรับลดลงของราคาน้ำมันที่เร็วกว่าคาด แม้จะมีการปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP แต่การเติบโตของเศรษฐกิจไทยยังอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลายลง ดังนั้น เรายังคงคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะทรงตัวที่ระดับ 1.00% ตลอดปี 2569
📌 มูลค่าของกลุ่ม REIT อยู่ในระดับเหมาะสมมากกว่าราคาถูก ปัจจุบันกลุ่ม REIT ซื้อขายด้วย Forward P/BV ประมาณ 1.0 เท่า หลังจากก่อนหน้านี้ที่เคยซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี อย่างไรก็ตาม อัตราตอบแทนเงินปันผลคาดการณ์เฉลี่ยของกลุ่มยังอยู่ที่ประมาณ 7.0% ขณะที่ส่วนต่างอัตราตอบแทนเงินปันผลเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี (Dividend Yield Spread) ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ดังนั้น เรามองว่ากลุ่มยังเหมาะสำหรับการลงทุนเพื่อรับเงินปันผล แม้ว่ากลุ่ม REIT จะไม่ได้มีส่วนลดด้านมูลค่าที่โดดเด่นเหมือนในอดีตแล้วก็ตาม
📌 คงมุมมองต่อกลุ่ม REIT เราไม่เห็นทั้งปัจจัยกดดันที่มีนัยสำคัญต่อทั้งกลุ่ม และยังไม่เห็นปัจจัยบวกที่ชัดเจนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากลุ่ม REIT จะยังได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยในประเทศที่อยู่ในระดับต่ำและทรงตัว เนื่องจากมูลค่าของกลุ่มไม่ได้อยู่ในระดับถูกอีกต่อไป เราจึงเลือกลงทุนใน REIT ที่มีอัตราตอบแทนเงินปันผลน่าสนใจ กระแสรายได้มีความชัดเจน และมีภาระหนี้อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ โดยเราชอบกองที่ลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอุตสาหกรรมและโลจิสติกส์ที่มีอัตราการเช่าสูง สินทรัพย์ค้าปลีกที่ไม่ใช่สินค้าฟุ่มเฟือย และกองทรัสต์ที่มีสัญญาเช่าระยะยาว
มุมมอง KS
✍️ มุมมองเป็นกลาง เราคงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่ม REIT/IFF ไทย โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะทรงตัวที่ 1.00% ตลอดปี 2569 ซึ่งสนับสนุนมุมมองของเราว่าระดับมูลค่าและสภาวะด้านต้นทุนทางการเงินของกลุ่มจะยังคงมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ด้วยระดับมูลค่าปัจจุบันที่ซื้อขายด้วย Forward P/BV ประมาณ 1.0 เท่า และยังไม่มีปัจจัยหนุนกำไรที่ชัดเจน เราจึงมองว่า upside ของทั้งกลุ่มมีจำกัด ดังนั้น เรายังคงเลือกลงทุนเป็นรายตัว โดยเน้น REIT ที่มีอัตราตอบแทนเงินปันผลน่าสนใจ กระแสเงินสดมีความชัดเจน และมีภาระหนี้อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้
✍️หุ้นเด่น หุ้นเด่นของเรา ได้แก่ BAREIT, INETREIT และ WHAIR จากอัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจและความชัดเจนของรายได้ เราเลือก BAREIT และ INETREIT จากรายได้ค่าเช่าที่มีสัญญาระยะยาวรองรับ ขณะที่ WHAIR ได้รับแรงหนุนจากอัตราการเช่าพื้นที่ในนิคมอุตสาหกรรมที่อยู่ในระดับดี
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #REIT #IFF #BAREIT #TFFIF #CPNREIT #3BBIF #WAHIR #LHSC #LHHOTEL #WHART #DIF #SETPREIT
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
