ภาษาไทย
English
💍 👑 KS: AURA คาดกำไรยังเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องในไตรมาส 2/69
📌 AURA รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 ที่ 700 ลบ. เพิ่มขึ้น 75.7% YoY และ 59.7% QoQ ประสิทธิภาพ กำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 สูงกว่าประมาณการของเรา 41% กำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 41% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 1.67 พันลบ. โดย AURA จะจัดประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 1/2569
📌สรุปเหตุการณ์ เมื่อวันที่ 18 พ.ค. AURA ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหารยืนยันแนวทางปี 2569 แบบอนุรักษ์นิยมสำหรับการเติบโตของรายได้และกำไรที่ 20–30% YoY แม้ว่าบริษัทจะรายงานการเติบโตของรายได้และกำไรไตรมาส 1/2569 สูงกว่าคาดที่ 78% และ 76% YoY ตามลำดับ บริษัทยังคงเป้าหมายปี 2569 สำหรับการขยายสาขาและพอร์ตสินเชื่อทองคำที่ 829 สาขา (+32% YoY) และ 1.2 หมื่นลบ. (+46% YoY) ตามลำดับ ในไตรมาส 2/2569 ทั้งปริมาณการขายฝากทองคำและกิจกรรมซื้อขายทองคำคาดว่าจะยังเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโต YoY ต่อเนื่องของรายได้จากธุรกิจทองคำรูปพรรณ นอกจากนี้ พอร์ตสินเชื่อทองคำในไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ เทียบกับพอร์ตสินเชื่อไตรมาส 1/2569 ที่ 9.14 พันลบ. (+76% YoY) บริษัทยังมีแผนออกหุ้นกู้มูลค่า 2.5 พันลบ. ในไตรมาส 3/2569 เพื่อรองรับการขยายพอร์ตสินเชื่อทองคำ และสุดท้าย บริษัทคาดว่าจะไม่มีการรับรู้ผลขาดทุนจากสินเชื่อทองคำในไตรมาส 2/2569
📌มุมมองของเรา เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ AURA ประการแรก เรามองเห็น upside risks อย่างมีนัยสำคัญต่อประมาณการกำไรปี 2569–71 เดิมของเรา หลังผลประกอบการไตรมาส 1/2569 สูงกว่าคาด 41% โดยมีปัจจัยหลักจากยอดขายที่แข็งแกร่งกว่าคาดทั้งในกลุ่มทองคำรูปพรรณและเครื่องประดับทองคำ ประการที่สอง จากแนวทาง YTD ที่บริษัทให้ไว้ระหว่างการประชุม เราคาดว่า AURA จะยังรายงานการเติบโตของรายได้และกำไรที่แข็งแกร่ง YoY ในไตรมาส 2/2569 ประมาณการของเราบ่งชี้ว่ารายได้และกำไรจะอยู่ที่ 1.03 หมื่นลบ. และ 463 ลบ. ตามลำดับ คิดเป็นการเติบโต YoY แข็งแกร่งที่ 17% และ 28%
📌ปรับปรุงประมาณการกำไร เพื่อสะท้อนผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ที่สูงกว่าคาด เราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569/70/71 ขึ้น 16%/13.5%/11.8% ประการแรก เราปรับเพิ่มประมาณการยอดขายปี 2569/70/71 ขึ้น 10%/12.8%/12.8% เพื่อสะท้อนคาดการณ์ยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นทั้งในกลุ่มทองคำรูปพรรณและทองคำดีไซน์ สำหรับกลุ่มทองคำรูปพรรณ เราปรับเพิ่มประมาณการยอดขายปี 2569/70/71 ขึ้น 10.3%/13.7%/13.7% ขณะที่กลุ่มทองคำดีไซน์ เราปรับเพิ่มประมาณการขึ้น 17.1%/17.4%/17.5% ประการที่สอง เราปรับลดสมมติฐานอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้ปี 2569/70/71 จาก 5.9%/6.1%/6% ลงมาอยู่ที่ 5.2%/5.1%/5.1% เพื่อให้สอดคล้องกับค่าใช้จ่ายในการขายที่ต่ำกว่าคาดในไตรมาส 1/2569
มุมมอง KS
🎯แนะนำ “ซื้อ” Target Price 18.66 บาท จาก
หลังการปรับเพิ่มประมาณการกำไร เราเชื่อว่าแนวโน้มการเติบโตระยะกลางถึงยาวของ AURA ยังแข็งแกร่ง เนื่องจากบริษัทได้พิสูจน์อย่างต่อเนื่องว่าธุรกิจทองคำรูปพรรณยังเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากแนวโน้มราคาทองคำขาขึ้น ควบคู่กับการขยายตัวต่อเนื่องของพอร์ตสินเชื่อทองคำ การประเมินมูลค่าปัจจุบันยังดูน่าสนใจ โดยหุ้นซื้อขายด้วย PER และ PER ที่ปรับปรุงแล้วปี 2569 ที่ 10.1 เท่า และ 10.4 เท่า ตามลำดับ เทียบกับประมาณการอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ของกำไรปกติต่อหุ้น (core EPS) และ CAGR ของ core EPS ที่ปรับปรุงแล้วช่วง 3 ปีของเราที่ 17.8% และ 16.8% ตามลำดับ
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #AURA #ทอง
