ภาษาไทย
English
🛒 KS: AXTRART ผลประกอบการ 1Q69 ตามคาด ถือเพื่อรับปันผล upside เริ่มจำกัด
🛍️ รีวิวผลประกอบการไตรมาส 1/2569 เมื่อวันที่ 13 พ.ค. AXTRART รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2569 โดยมีกำไรปกติ 536 ลบ. (-3.7% YoY, -2.0% QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเรา การลดลง YoY มีสาเหตุหลักจากรายได้ค่าเช่าหลักที่ลดลง 1.6% YoY (-2.7% QoQ) จาอัตราค่าเช่าของผู้เช่าระยาวประเภทอัตราคงที่ปรับตัวลดลงเพื่อรักษาระดับอัตราการเช่าโดยรวม รวมถึงรายได้จากผู้เช่าชั่วคราวที่อ่อนแอลงตามอัตราการเช่าที่ลดลง นอกจากนี้ กองได้เปลี่ยนวิธีรับรู้รายได้ค่าสาธารณูปโภคจากแบบสุทธิเป็นแบบขั้นต้น ส่งผลให้รายได้และค่าใช้จ่ายที่รายงานเพิ่มขึ้น แต่มีผลกระทบจำกัดต่อกำไร อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 1/2568 ยังมีรายการพิเศษ ได้แก่ รายได้ปรับปรุงครั้งเดียวจำนวน 10.98 ลบ. ระหว่าง LPF และทรัสต์ ซึ่งเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้กำไรปกติ YoY ลดลง ส่งผลให้กำไรปกติต่อหน่วย (core EPU) ในไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีของเรา
🛍️การจ่ายปันผล AXTRART ประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) สำหรับไตรมาส 1/2569 ที่ 0.2096 บาทต่อหน่วย สอดคล้องกับประมาณการของเรา คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 91.3% ของกำไรปกติ หน่วยลงทุนจะขึ้น XD วันที่ 27 พ.ค. และจ่ายเงินในวันที่ 12 มิ.ย.
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย เป็น 13.40 บาท
ปรับปีฐานราคาเป้าหมายอิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) เป็นกลางปี 2570 โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 13.40 บาท การปรับลดคำแนะนำมีสาเหตุหลักจากมูลค่าหน่วยลงทุนที่ทำให้ upside ต่อราคาเป้าหมายเริ่มจำกัดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เรายังคงมองว่าปัจจัยพื้นฐานของ AXTRART ยังแข็งแกร่ง จุดเด่นสำคัญที่เราชอบ ได้แก่ สัดส่วนสินทรัพย์ freehold ที่ค่อนข้างสูงราว 60% และระดับหนี้สินที่ต่ำที่สุดในกลุ่ม REIT ค้าปลีก ในมุมมองของเรา ปัจจัยดังกล่าวจะช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านงบดุลในช่วงดอกเบี้ยขาขึ้น และยังเปิดโอกาสสำหรับการเข้าลงทุนในสินทรัพย์ใหม่ในอนาคต ณ ราคาหน่วยลงทุนปัจจุบัน เราคาดการณ์อัตราตอบแทนเงินปันผลราว 6.8% ในช่วงปี 2569–71 สำหรับสินทรัพย์ leasehold ที่เหลืออีก 40% มีอายุสิทธิการเช่าเฉลี่ยคงเหลือประมาณ 9.8 ปี
🚨ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ
1) การบริโภคในประเทศที่อ่อนแอลงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งอาจกดดันอุปสงค์ของผู้เช่าและการเติบโตของค่าเช่า
2) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (opex) และงบลงทุน (capex) ที่สูงกว่าคาด
3) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลลบต่อมูลค่าเชิงเปรียบเทียบของสินทรัพย์ประเภทให้ผลตอบแทน
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #CPAXT #AXTRART
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
