✅ KS: 2 หุ้นเด่น ธีม AI ที่มี Upside ต่อกำไรจากภาวะตึงตัวของอุปทานเชนโลก

Analysis by KS Research Strategy

May 16, 2026

DELTA และ KCE มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเร่งตัวของวัฏจักรโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งรวมถึงการลงทุน cloud CAPEX ความต้องการ data center และการย้ายคำสั่งซื้อ โดยภาวะอุปทานที่ตึงตัวของ PCB จะช่วยสนับสนุนอำนาจการตั้งราคา และการฟื้นตัวของอัตรากำไรในปี 2569

🤖DELTA : แนะนำ “ถือ” TP 320.00 บาท
• มุมมองเชิงกลยุทธ์: DELTA เป็นหุ้นไทยที่ได้รับประโยชน์ชัดเจนที่สุดจากกระแสการเติบโตของศูนย์ข้อมูลด้าน AI โดยสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI มีสัดส่วนมากกว่า 50% ของรายได้ คาดความต้องการในสินค้า AI power supply และระบบระบายความร้อนจะเติบโตต่อเนื่อง หนุนรายได้ปี 2569 เติบโต 45% และกำไรเติบโต 54% โดยมี upside จากการขยายอัตรากำไรและการปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อเนื่อง
• แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา เราไม่มองว่ามูลค่าสูงเกินไป เนื่องจากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนหลักของการปรับเพิ่มมูลค่า

💻 KCE : แนะนำ “ซื้อ” TP 37.00 บาท
• เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ KCE ในปี 2569 จากภาวะอุปทาน PCB ที่ตึงตัว การปรับขึ้นราคาในช่วงครึ่งหลังปี 2569 และการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์ อัตราการใช้กำลังการผลิตที่ต่ำราว 50% การควบคุมต้นทุน และการตั้งราคาที่ดีขึ้นจะช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวสู่ระดับ 22–25% โดยมีอัพไซด์สู่ระดับช่วงกลางถึงปลาย 20% ในช่วงขาขึ้นที่แข็งแกร่ง KCE ยังมีโอกาสแข่งขันกับคู่แข่งในไต้หวันที่ราคาหุ้นปรับขึ้นโดดเด่นในปีนี้
• ราคาหุ้นของผู้ผลิต PCB ในไต้หวันปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่น โดยให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี (YTD) ราว 60–300% เทียบกับ KCE ที่ให้ผลตอบแทน 72% YTD เรามองว่าสถานการณ์นี้สร้างโอกาสในการปรับตัวของ KCE ในช่วงที่เหลือของปี