ภาษาไทย
English
🚅 KS: BEM เติบโตเล็กน้อยใน 1Q69 และจะชะลอลงใน 2Q69
📌 พรีวิวไตรมาส 1/2569 BEM มีกำหนดรายงานงบการเงินไตรมาส 1/2569 ในวันที่ 14 พ.ค. เราคาดว่าบริษัทฯ จะมีกำไรปกติที่ 885 ลบ. (+1.6% YoY, +5.7% QoQ) รายได้คาดอยู่ที่ 4.3 พันลบ. (+1.7% YoY, -0.3% QoQ) ได้แรงหนุนจากปริมาณการใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าที่ปรับดีขึ้นเล็กน้อย YoY ส่วนใหญ่มาจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะลดลงเล็กน้อย YoY จากการซ่อมบำรุงทางด่วนตามแผน ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยคาดว่าจะลดลง YoY จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และการรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ที่เสร็จสิ้นในเดือนก.พ. 2569
📌 แนวโน้ม ในไตรมาส 2/2569 เราคาดว่าการเติบโตของกำไรปกติจะชะลอลงเล็กน้อยจากไตรมาส 1/2569 จากปริมาณการใช้บริการที่อ่อนตัวลง เนื่องจากการทำงานจากที่บ้านที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น สำหรับปี 2569 เราคาดว่าปริมาณการใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าจะเติบโตในระดับเล็กน้อยที่ 1–3% YoY จากการไม่มีการเปิดเส้นทางใหม่ ปัจจัยหนุนที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ นโยบายรถไฟฟ้า 40 บาทตลอดวัน ซึ่งกระทรวงคมนาคมคาดว่าจะเริ่มใช้ในปี 2570 เรามองว่ามีผลกระทบเป็นกลางต่อการประเมินมูลค่า และโครงการทางด่วนสองชั้น ซึ่งกระทรวงมีแผนเสนอคณะรัฐมนตรีในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และอาจสร้าง upside ได้ประมาณ 1.0 บาทต่อหุ้น
🎯มุมมอง KS
📌 แนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 10.31 บาท
เรายังคงมองว่า BEM เป็นหุ้นเชิงรับที่มีความเสี่ยงขาลงจำกัด กำไรปกติคาดว่าจะทรงตัวในช่วงปี 2569–71 ก่อนจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2572 ที่ประมาณ 30% YoY จากการรับรู้รายได้เต็มปีของรถไฟฟ้า MRT สายสีส้ม และการปรับขึ้นค่าผ่านทางตามเงื่อนไขสัมปทานในช่วงปลายปี 2571 ในด้านสภาพคล่อง เราไม่เห็นความกังวล แม้ BEM จะเข้าร่วมลงทุนในโครงการทางด่วนสองชั้น เนื่องจากงบดุลยังแข็งแกร่ง และ Fitch ได้รวมการลงทุนดังกล่าวไว้ในสมมติฐานแล้วในการปรับอันดับความน่าเชื่อถือครั้งล่าสุดในเดือนเม.ย. 2568
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #BEM
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
