KS: จับตาเมื่อ... ดอลลาร์อ่อนแรง ทองขึ้นแพง…ทำนิวไฮ

Analysis by KS Research Fundamental

Nov 7, 2025

KS: จับตาเมื่อ... ดอลลาร์อ่อนแรง ทองขึ้นแพง…ทำนิวไฮ

Gold outlook: การประเมินแนวโน้มราคาทองคำจากแบบจำลองของเรา

แบบจำลองของเราประมาณการราคาทองคำในอีก 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ $4,485.03 และจะมีความผันผวนเพิ่มขึ้น

เราพยากรณ์ราคาทองคำด้วยตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งรวมถึง มุมมองเงินเฟ้อ, มุมมองดอกเบี้ย, Dollar Index, ผลตอบแทนตลาดหุ้นสหรัฐฯ, อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีและ 10 ปี, ดัชนีความไม่สงบทางการเมืองโลก และราคาน้ำมัน (WTI)

(ใช้แบบจำลองทั้ง 3 แบบ คือ VAR (Vector autoregressive), VECM (Vector error correction model) และ ARIMAX (Autoregressive integrated moving average model) พร้อมถ่วงน้ำหนักตามความสามารถในการอธิบายของแบบจำลองที่ 90.25% ลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 90.28% (R-squared adjusted) โดยมีกรอบความเชื่อมั่น 95% (Lower bound – Upper bound))

เราแนะนำให้ลงทุนทองคำด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากราคามีความอ่อนไหวต่อค่าเงิน USD ในระดับสูง ซึ่งสะท้อนผ่านค่าความแปรปรวนของแบบจำลอง

Gold outlook: มุมมองแนวโน้มราคาทองคำ

คงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับทองคำ จากการประเมินราคาเป้าหมายที่พยากรณ์ด้วยการถ่วงน้ำหนักผ่านแบบจำลองเศรษฐมิติทั้ง 3 แบบจำลองด้วยตัวแปรทางเศรษฐกิจและตัวแปรด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ พบว่าทิศทางของราคาทองคำในการพยากรณ์เดือนนี้ถูกขับเคลื่อนโดย “Momentum Effect” ซึ่งมาจาก ETF Flow ทำให้ราคาทองคำมีความผันผวนมากขึ้น

กองทุนรวมแนะนำ: SCBGOLDH

จุดเด่นกองทุน

1. ลงทุนในกองทุนหลัก SPDR Gold Trust มีนโยบายสร้างผลตอบแทนตามความเคลื่อนไหวของราคาทองคำแท่ง

2. กองทุนมีผลตอบแทนใกล้เคียง Gold Spot มากที่สุด เมื่อเทียบกับกองทุนทองคำแบบป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนอื่นๆ

3. เหมาะกับการใช้กระจายความเสี่ยงสำหรับผู้ที่ต้องการลงทุนในทองคำ เนื่องจากมีการเคลื่อนไหวใกล้เคียงกับ SPDR Gold Trust และไม่มีปัจจัยด้านค่าเงินเข้ามาลดทอนผลตอบแทน

4. มีนโยบายป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนไม่น้อยกว่า 90% ปัจจุบันป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน 95.79%

ประกอบกับมุมมองต่อเนื่องจากเดือนกันยายนที่ว่า Dollar Index มีแนวโน้มผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยมีปัจจัยหนุนจากการที่เฟดลดดอกเบี้ย แล้วทำให้การเติบโตกลับมา, ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงหลังผู้นำญี่ปุ่นคนใหม่ Sanae Takaichi ได้ประกาศกระตุ้นเศรษฐกิจส่งผลให้การขาดดุลการคลังมีแนวโน้มสูงขึ้น ตลอดจนแนวโน้มการกลับมาเปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ (US government reopening) และความคืบหน้าของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ – จีน ยิ่งทำให้ Dollar Index มี Downside ที่จำกัดและอาจกดดันราคาทองคำในช่วงต่อจากนี้

5. ค่าธรรมเนียมขาย 0.54% ค่าธรรมเนียมรวมค่าใช้จ่าย 0.56%

Source: KS Research, KS Mutual Fund, Data from Fund factsheet as of Sep 2025

เปิดพอร์ตลงทุนกองทุนรวมกับ KS ลงทุนได้หลากหลาย บลจ. >> https://ksecurities.co/Open-Account_Fund