KS: สรุปงบ 1Q26 AMD โตจาก CPU พร้อมปรับ TAM CPU เพิ่ม 2 เท่า ในยุค Agentic AI

Analysis by KS Research Fundamental

May 22, 2026

KS: สรุปงบ 1Q26 AMD โตจาก CPU พร้อมปรับ TAM CPU เพิ่ม 2 เท่า ในยุค Agentic AI 🚀🤖

🛍️3 KEYS Highlight

✅1. Data Center โตแรงจาก CPU Demand ในยุค Agentic AI

AMD รายงาน Adj. Profit ใน 1Q26 เติบโต 45% มากกว่าตลาดคาด 7% จากการเติบโตของรายได้ระดับ 38% มากกว่าที่คาด 4%

โดยหลักมาจากการเติบโตของรายได้ Data center โต 57% YoY โดยเฉพาะสินค้า CPU ที่มีอัตราการเติบโตราว 50%YoY จาก demand ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในยุค Agentic AI โดยปัจจุบัน market share ของ EPYC มีสัดส่วนรายได้มากกว่า 50% ใน server revenue

ในขณะที่รายได้ GPU มีการปรับลดลง QoQ จากในไตรมาสที่ผ่านมามีรายได้จากการส่ง GPU MI308 ยังจีนในขณะที่ไตรมาสนี้มีน้อยมาก และหากไม่รวมผลกระทบของรายได้จากจีนจะเห็นรายได้ GPU flat QoQ

บริษัทคาดว่าจะเริ่มเห็นการเติบโตอย่างเด่นชัดในส่วนของ GPU ตั้งแต่ 2H26 เป็นต้นไปที่มีการ ramp up และเริ่มส่งมอบ MI450 และ Helio rack

ในส่วนของ Client and Gaming โต 26%YoY จากการออกสินค้าใหม่ของ Ryzen series ทั้งใน Desktop, Laptop และ mobile สิ่งที่เป็นกังวลคือ 2H26 คาด demand จะได้รับผลกระทบจากราคา Memory และ component อื่นที่สูงขึ้น

✅2. Lisa Su ปรับ TAM CPU เพิ่ม 2 เท่า สะท้อน AI Compute Demand เร่งตัว

ในไตรมาสนี้ประเด็นสำคัญที่สุดของ Call นี้คือการที่ Lisa Su ประกาศปรับ Server CPU TAM Forecast ใหม่ จาก CAGR 18% ถึง USD60bn ในปี 2030 (ที่ประกาศใน Financial Analyst Day เดือนพฤศจิกายน 2025) ขึ้นเป็น CAGR >35% ถึงกว่า USD120bn ในปี 2030

นี่คือการปรับ TAM ของ CPU เพิ่ม 2เท่าในเวลาเพียงไม่กี่เดือน โดยมีแรงหนุนหลักจาก Agentic AI และ Inferencing ที่ต้องการ CPU Compute มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายบริหารมองว่า CPU-to-GPU Ratio กำลังเปลี่ยนจาก 1:4 หรือ 1:8 ในอดีต ไปสู่ใกล้เคียง 1:1 หรืออาจมากกว่านั้นในอนาคต ซึ่ง Cloud Provider และ Enterprise ต่างต้องการ CPU เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เกิดจากกลไกที่ชัดเจนคือเมื่อ AI Adoption ขยายตัวต้องการ Inferencing มากขึ้น และ Agentic AI กับ Agents ต้องการ CPU สำหรับ Orchestration, Data Processing และงาน Parallel Execution

AMD มองว่าการเติบโตของ CPU จะมาจาก Unit growth มากกว่า ASP growth EPYC Venice (6th Gen, Zen 6, 2nm Process) จะ Launch ปลายปี 2026 โดยรวม Verano ซึ่งเป็น CPU รุ่นแรกที่ออกแบบมาสำหรับ AI Infrastructure โดยเฉพาะ Helios Rack-Scale Platform จะเริ่ม Initial Volume Shipments ใน Q3 2026 และ Ramp อย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้ สินค้า GPU MI450 series จะเริ่มส่งมอบ Sample และ ramp mass production ในช่วง 2H26 โดยสิ่งที่ดีกว่าคาดคือ Lead Customer Forecasts เกินกว่า Initial Plans ที่วางไว้ปี 2027 และ partnership กับ OpenAI และ Meta เป็นไปได้ดีและมีลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้น รวมถึง Multi-Gigawatt Opportunities เพิ่มเติมจาก Anthropic ที่จะ deploy GPU MI450 เช่นกัน

ฝ่ายบริหารยืนยันความมั่นใจในการสร้าง "Tens of Billions of Dollars" ของ Annual Data Center AI Revenue ในปี 2027 และจะเกิน Long-Term Growth Target ที่ >80% นอกจากนี้ยังเห็น outlook แข็งแกร่งไปยังปี 2027 และเริ่มมีลูกค้าพูดคุยสำหรับการ deploy MI500 series แล้ว

✅3. Guidance 2Q26 ดีกว่าคาด พร้อมมั่นใจการแข่งขันระยะยาว

AMD ประกาศ guidance ใน 2Q26 โดยรายได้จะมีการเร่งเติบโตขึ้นมาอยู่ที่ 11.2bn โตขึ้น 46-50%YoY มากกว่าที่ตลาดคาด 7%

เร่งตัวจาก data center ที่จะโตขึ้นทั้ง QoQ และ YoY รวมถึง Server CPU คาดว่าจะโตมากกว่า 70% YoY ใน 2Q26 และส่วนของ GPU จะเติบโต double digit YoY และ Embedded ที่คาดว่าจะเป็น Double-Digit Growth

สำหรับ Long-term target Lisa Su ยังยืนยันการเติบโตของ EPS จะขึ้นไปถึง USD20/share ภายในปี 2028 จากระดับ USD4.58/share ใน TTM และมอง LT-GPM จะอยู่ที่ 55-58% แม้ GPM ใน 2H26 อาจจะได้รับผลกระทบจากการ ramp up MI400 series บ้างเนื่องจากยังเป็น early phase ทำให้ GPM ต่ำกว่า overall corporate

สำหรับประเด็นการแข่งขันในตลาด CPU จากทั้ง Intel และ ARM Lisa มองว่า AMD มี product portfolio ที่ครอบคลุมทุกความต้องการของลูกค้าต่างจากคู่แข่ง

AMD แบ่ง CPU Demand ออกเป็น 3 Categories

- General Purpose Compute

- Head Nodes ที่ Support GPU/Accelerator

- CPUs สำหรับ Agentic AI Workloads โดยเฉพาะซึ่ง segment นี้โตแรงสุด

และ AMD มองว่าตลาดไม่ใช่ Zero-sum และลูกค้าจะใช้ทั้ง x86 และ Arm เพราะการใช้งานที่แตกต่างกัน โดยตลาด CPU ยังเติบโตอย่างแข็งแกร่งมาก พร้อมกับมั่นใจว่าจะยังมี market share ในระดับสูงสำหรับ Data center Server CPU ตอนนี้ AMD กำลังคุยกับลูกค้าเรื่อง 2027 CPU Demand และ 2028 CPU Demand แล้ว ซึ่งทำให้ Plan ได้ดียิ่งขึ้น

🎲Investor Tips:

Advanced Micro Devices (AMD US) จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ ประเทศสหรัฐฯ ใช้ Ticker Code ว่า “AMD US” โดยนักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหุ้นดังกล่าว ซึ่งมีขั้นต่ำในการซื้อขายเป็นจำนวน 1 หุ้น (Trade Lot = 1)

Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 21/05/2026)