Company Analysis

THCOM มองโลกแง่ร้ายผิดจุด

การเทขายหุ้นในช่วงที่ผ่านมาสะท้อนความกังวลของตลาดเรื่องความสามารถในการดำเนินธุรกิจของ Eutelsat และความพยายามของ Starlink ที่จะเข้ามาแข่งขันในตลาดปิดของ THCOM เช่น อินเดียและไทย
หากไม่รวมประกอบการที่อ่อนตัวลงของ THCOM ในช่วงเปลี่ยนผ่าน เรามีมุมมองเชิงบวกจากการประชุมในครั้งนี้
ประการแรก โครงการขยายความจุของดาวเทียมวงโคจรคงที่แบบ high throughput ของ THCOM ให้เพิ่มขึ้นถึง 3 เท่ายังคงดำเนินต่อไป
ประการที่สอง ประสบการณ์ที่ยาวนานของ THCOM ในตลาดนี้ ผู้ถือหุ้นที่มีความสัมพันธ์ที่ดี และเทคโนโลยีดาวเทียมที่สามารถปรับเปลี่ยนได้ คาดจะช่วยลดความเสี่ยงของโครงการนี้
ประการที่สาม Eutelsat ได้รับการสนับสนุนจากสหภาพยุโรปในการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานการเชื่อมต่อผ่านดาวเทียมเพื่อความเป็นอิสระทางภูมิรัฐศาสตร์และความสามารถในการแข่งขันทางเศรษฐกิจ
ประการสุดท้าย THCOM และ ADVANC น่าจะเป็นพันธมิตรในประเทศที่มีศักยภาพสูงที่สุดสำหรับ Starlink ในการเข้าสู่ตลาดบรอดแบนด์สำหรับผู้บริโภคในประเทศไทย
เรามองว่าราคาหุ้นขณะนี้ที่ซื้อขายด้วย PBV ปี 68 ที่ 0.79 เท่า (-1.2SD) เปิดโอกาสให้สะสมหุ้น THCOM จากความเสี่ยงที่ต่ำ ปัจจัยหนุนมาจากความสามารถในการดำเนินโครงการ (ที่อยู่ระหว่างการหารือ) ของฝ่ายบริหารเพียงอย่างเดียว แนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 68 ที่ 16.58 บาท