Company Analysis

KAMART เป้าแนวทางการดำเนินงานที่ลดลงจะฉุดโอกาสการเติบโต

ผู้บริหารยังคงเป้ารายได้ปี 68 ที่ 4 พันลบ. แต่ปรับสมมติฐานกำไรปกติลงไปอยู่ในช่วง 700 ลบ. (NM 17.5%) ถึง 900 ลบ. (NM 22.5%)

มุมมองเชิงลบเล็กน้อยต่อประมาณการกำไรปกติที่ลดลง เราเชื่อว่าการขยายตัวของอัตรากำไรที่จำกัดเกิดจากการพึ่งพาค่าใช้จ่าย SG&A ที่มากขึ้นเพื่อให้บรรลุเป้าการเติบโตของยอดขาย

คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 9.25 บาท ยังคงต้องรอการเติบโตจากการควบรวมกิจการ ขณะที่การประเมินมูลค่าปัจจุบันค่อนข้างแพง อิงด้วย PER ปี 68-69 ที่ 14 เท่า และ 13 เท่า เทียบกับ CAGR ของ core EPS 3 ปีที่ 9%