Company Analysis

CPF : แนวทางเชิงรุกจากผู้บริหาร

กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 8.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 642% YoY และ 105% QoQ จาก GPM ที่ขยายตัวและไม่มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ครั้งเดียว QoQ กำไรไตรมาส 1/68 คิดเป็น 42.8% ของประมาณการกำไรปี 2568
CPF คาดว่าราคาสุกรยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องในตลาดหลักจากอุปทานที่ตึงตัว ขณะที่แนวโน้มต้นทุนอาหารสัตว์ยังคงสนับสนุนอัตรากำไร
การเข้าซื้อหุ้น CPP ล่าสุดช่วยเพิ่มกำไร ขณะที่ราคาสุกรที่ปรับตัวสูงขึ้น และต้นทุนอาหารสัตว์ที่ทรงตัวช่วยหนุนกำไร QoQ ส่งผลให้มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้นเกือบ 40% โดยคาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่ง YoY ที่ 45%
จากกำไรที่แข็งแกร่งกว่าคาดในไตรมาส 1/2568 และมีแนวโน้มว่าจะเติบโตต่อเนื่องในไตรมาส 2/2568 เราจึงได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568–70 ขึ้นเป็น 2.79 หมื่นลบ./2.02 หมื่นลบ./2.18 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 39.9%/1.0%/2.0% ตามลำดับ

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” Target Price 29.90 บาท หลังจากปรับประมาณการกำไร เราได้ปรับราคาเป้าหมายอิงวิธีรวมส่วนธุรกิจ (SOTP) ขึ้นเป็น 29.9 บาท จาก 28.4 บาท โดยประกอบด้วย 10.3 บาทจากธุรกิจหลักของ CPF ที่อิงกับค่าเฉลี่ย PER ในอดีต 17.3 บาทจากการถือหุ้นใน CPALL และ 2.3 บาทจากการถือหุ้นใน CPAXT