Company Analysis

ADVANC : ราคาหุ้นดูแพงและมองข้ามความไม่แน่นอนของการประมูล

คาดกำไรปกติไตรมาส 3/67 ที่ 8.35 พันลบ. (+10% YoY, -1.8% QoQ) และรายได้ปกติ 9M67, EBITDA และกำไรปกติจะคิดเป็น 74.6%, 79.1% และ 83.5% ของประมาณการทางการเงินปี 2567 ของเรา
สถิติการดำเนินงาน เราคาดว่า ADVANC จะมีจำนวนผู้ใช้โทรศัพท์เคลื่อนที่และอินเทอร์เน็ตบรอดแบนด์ (FBB) เพิ่มขึ้น 0.42 ล้านราย และ 0.05 ล้านรายในไตรมาสนี้ เทียบกับ -0.34 ล้านราย และ +0.009 ล้านรายของ TRUE ฐานผู้ใช้โทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB ของ ADVANC ในไตรมาส 3/2567 น่าจะอยู่ที่ 46.09 ล้านราย (+3.7% YoY) และ 4.93 ล้านราย (+107.2%) เทียบกับ 50.13 ล้านราย (-2.4%) และ 3.72 ล้านราย (-1.9%) ของ TRUE เราคาดการณ์รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้โทรศัพท์เคลื่อนที่ (ARPU) ในไตรมาส 3/2567 ของ ADVANC ที่ 224 บาท (+3.7% YoY) และ ARPU สำหรับ FBB ที่ 506 บาท (+18.3%) เทียบกับ 216 บาท (+9.1%) และ 530 บาท (+11.1%) ของ TRUE รายได้จากโทรศัพท์เคลื่อนที่ในไตรมาส 3/2567 ของ ADVANC น่าจะอยู่ที่ 3.084 หมื่นลบ. (+5.2% YoY, +0.2% QoQ) และรายได้จาก FBB ที่ 7.45 พันลบ. (+146.6% YoY, +2.3% QoQ) ส่งผลให้รายได้ปกติในไตรมาส 3/2567 อยู่ที่ 4.05 หมื่นลบ. (+18.8% YoY, +0.7% QoQ)
แนวทาง พรีวิวรายได้ปกติและกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ของเราในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 บ่งชี้ถึงการเติบโต YoY ที่ 18.4% และ 19.1% ซึ่งสูงกว่าแนวทางการเติบโตของรายได้ปกติและ EBITDA ปี 2567 ของ ADVANC ที่ 13%-15% และ 14%-16% หากลบประมาณการของเราในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 ออกจากแนวทางปี 2567 ของ ADVANC รายได้ปกติและการเติบโตของ EBITDA ในไตรมาส 4/2567 น่าจะอยู่ที่ -1.7% ถึง +5.8% YoY, -0.9% ถึง +6.9% ในขณะเดียวกัน ประมาณการปี 2567 ของเราบ่งชี้การเติบโตของรายได้ปกติในไตรมาส 4/2567 ที่ 10.6% YoY และการเติบโตของ EBITDA ที่-8.5% หากใช้การเติบโต EBITDA QoQ ของ ADVANC ในไตรมาส 4 ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา EBITDA ของไตรมาส 4/2567 น่าจะอยู่ที่ 1.10-1.11 แสนลบ. ซึ่งคิดเป็น upside ที่ 5.4%-6.3% ต่อประมาณการ EBITDA ปี 2567 ของเรา

มุมมอง KS